PHBS汇视界 | 谢词龙:躬身入局以金融服务实体,竞逐硬科技投资赛道捕捉新材料发展先机


时光荏苒,岁月如梭。2024年,我们迎来北京大学汇丰商学院建院20周年。二十年,对于一个人来说,是从青涩少年走向成熟的重要阶段;对于一所学院而言,更是积累沉淀、砥砺前行、铸就辉煌的历程。


为庆祝北大汇丰商学院建院20周年,MBA项目特别推出20周年系列专访。一位位北大汇丰人在这里筑梦,一篇篇故事在这里落笔。让我们跟随他们的故事,共同回顾北大汇丰的筑梦20年!


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抬头有清晰的方向,低头有坚定的脚步。从清华工程物理系,到北大汇丰商学院,从中国核工业集团到深圳市达晨财智创投,无论是最高学府光环加持,还是行业转换面对未知,谢词龙稳扎稳打、力求极致,以其强大的内驱力与探索精神,拥抱行业变迁,用金融服务实体,竞逐硬科技投资赛道,精准捕捉新材料发展先机,耐心钻研静待花开。


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成功不是终点,是不断追求的过程。谢词龙心中有一段属于自己的奋斗史,从核电行业跨界至股权投资行业,从默默无闻到行业带头人,他深知,技术的革新与探索永无止境,金融与实业的深度融合是推动行业发展的关键所在。从清华毕业后,谢词龙一路南下,先后在中国核工业集团湖南、福建等地开展研究,用专业知识和严谨的态度不断攻克技术难题,不局限于自我,不拘泥于专业。随着工作内容的转变和对个人发展的不断追求,谢词龙萌生出了继续深造报考MBA的想法。那时他对北京大学汇丰商学院的认识,来源于“商界军校”,这与他曾经高考时想要报考军校的目标不谋而合,北大汇丰的办学理念给他留下了深刻的印象,当他决定留在深圳这座活力包容的城市继续发展时,便毫不犹豫地选择了北大汇丰。


随着对北大汇丰的深入了解,谢词龙十分庆幸自己做出了正确的选择,学院完整的发展规划为他在金融专业知识以及校友资源拓展方面,打下了坚实的基础。从工科转向商科,是他综合考虑了自身性格特点、擅长方向和兴趣所在之后的选择。随着对行业及学科了解的进一步深入,谢词龙逐步梳理了自己的未来规划。与本科毕业时相比,他有了更多的选择自主性,能够筛选出更适合自己的职业发展路径,通过MBA课程的学习,谢词龙涉猎范围进一步拓展,校友圈也逐步扩大,职业规划逐渐明朗。


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从北大汇丰毕业后,双创浪潮席卷全国,谢词龙进入了深圳市力合创业投资有限公司,主要围绕清华的校友网络以及产业园区定位,做项目及战略投资。“金融行业存在一定的务虚性,我更愿意用务实的视角去分析项目。投资行业的风格千差万别,不同的思维方式导致了选择投资项目的差异性。”为了强化对投资市场的洞悉能力,2018年,谢词龙决定在深圳市达晨财智创业投资管理有限公司开启自己的市场化投资之路。达晨财智是国内极具影响力的创投机构之一,公司聚焦于股权投资业务,是整个私募股权行业最早成立的一批企业,历经几次发展周期,高管团队经验十分丰富,形成了“行业+区域”双轮驱动布局。



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私募股权在早期对于行业的限制比较宽松,各行各业都充满机会,只要项目能赚钱,都可以开展投资。如狙击手一般,精准挖掘高回报项目是当时私募股权的定位。随着经济和行业的不断发展,遍地黄金的时代已经过去,这也导致市场对投资机构团队的要求越来越高,需要投资团队集中精力聚焦于某一特定的行业,才有机会挖掘到高质量的项目。早在2018年,达晨财智总裁肖冰就说要做准产业化投资,聚焦细分领域,开展半导体、工业软件、机器人画像等方面的研究。


投资是一场信息的博弈与时机的选择,作为达晨财智新材料团队的负责人,谢词龙带领团队成员深入研究新材料细分领域。近两年团队处于细化摸索的阶段,通过搜集新材料相关的项目,逐步形成未来的发展思路,围绕如何找到项目以及如何更好地建设整个生态圈开展工作。作为专业的投资团队,谢词龙通过自己的体系化方法,引导团队成员深度参与到项目投入、项目管理、项目退出的全过程中。团队中每一名成员按照体系化的机制不断拓展项目、强化个人能力,最终实现项目全流程的规划与运行。


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“投资是一件非标的事情,每一个项目都是个性化的,每一个投资人也是个性化的”。谢词龙在团队中更偏向于自由式管理,对于成熟的投资人,他不会干涉太多,而是采取合作与配合的方式;对于加入公司不久的年轻投资人,他会给予更多的指导,不定期跟踪交流项目进展,对他们工作中的困惑进行解答,给予全方位的支持。“投资行业团队的管理更偏向于师徒制的模式,如果团队成员已经可以独当一面了,就会给予其更高的自由度,最终的目的是捕捉到好的项目并让项目高效落地”。做股权投资的人综合素质都很过硬,有较强的自驱力和自律能力,因此并不需要太多的管理介入,这也是股权投资行业和流程型行业的显著区别。


从分析师逐步成长为业务合伙人,与其说是蜕变,谢词龙将其描述为一种正常的变迁。在投资领域,通常会有不同的维度去考核投资人员,这是一个以结果论英雄的行业。在私募股权投资领域,一个项目从投资到产出结果,短则三四年,长则十几年,抓住先机的同时也要有长期作战的准备。从成果转换来看,一方面可以通过现金回报来衡量投资人的成果,另一方面,可以从项目发展过程中的估值以及会计指标去衡量项目发展。谢词龙进入私募投资领域已有8年时间,部分经手项目已经实现了高倍数估值增长。敏锐的洞察力与踏实的长期主义都是投资人不可或缺的宝贵品质,“作为投资人,不仅需要强大的分析与判断能力,还要拥有耐心,耐心地投入到项目的全周期研判中,从选择到投资、管理以及退出,在行业周期中静待花开。”


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作为一名投资人,同时也是一名管理者,除了关注项目和企业的盈利能力以外,谢词龙也十分注重企业所承担的社会责任。A股的ESG强制披露时代在2024年正式开启,相较于过去追求经济回报,国家逐步强化了对企业承担社会责任的要求。在调研制造业的过程中,谢词龙发现,很多企业在高速发展时期,负责人更看重经济的回报,对于社会责任以及可持续发展方面的考量是较为欠缺的。“真正能够长远运营下去的企业,实控人往往愿意承担起更多的社会责任。私募股权投资作为企业的少数股权股东,不参与公司经营决策,只有去选择有长远发展策略的企业家,才能选对高质量发展的企业。”在新材料行业,聚焦于绿色环保可持续发展材料的企业,通常能够迎来高速发展。


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经济形势和政策的变动时刻影响着投资行业的运行,面对不同的项目,想要快速从纷繁复杂的资料库中挖掘出有发展前景的项目,就要求投资人有快速学习的能力。快速了解某一细分行业,坚持科技引领,以前瞻性的眼光判断其未来是否能够取得好的发展,练就投资人的火眼金睛。很多企业投资的窗口期并不长,机会转瞬即逝,能够精准选择并抓住投资窗口期,才能够成为一名成功的投资人。


我国部分行业在经历高速发展的时期后,进入了相对平缓的时期,材料作为制造业的基石,新材料体系的形成会对一些行业产生迭代性的影响。随着国际局势的变化,目前急需解决一些卡脖子的材料问题。因为产业分工导致部分细分材料在国内没有配套投入,依赖于进口,这部分材料的生产研究将会对整个行业产生影响,这也是近几年投资机构对新材料方向比较感兴趣的原因之一。


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从市场反馈来看,A股市场上一些主营为卡脖子技术材料的公司,市盈率是非常高的,包括半导体中的细分材料,有的甚至是几百倍的市盈率,资本市场给出了较高的溢价,投资行业也更看好这一类项目。此外,很多产业处于更新迭代的关键时期,随着国内引领性行业的不断发展,例如新能源、锂电行业,这些行业中的材料也涌现出了很多的投资机会,谢词龙表示,分析这些行业的过程中,要去抓住系统性机遇。材料行业以其消耗品的定位,本身的抗周期能力会更强一些,因此受到经济环境的影响也相对更小。他在做团队未来工作规划时,首先会分析哪些行业正在做技术迭代,随着技术的成熟与完善,能够带动一系列细分材料的发展,不断梳理未来迭代更新的行业,重点关注核心品类材料,从而抓住行业成长的机会,找到更多的项目储备,抓住科技发展机遇。


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通过在北大汇丰两年系统性的学习,谢词龙对金融体系有了更加多元的认知。在专业知识层面,课堂上讲授的分析模型、框架,都在实际工作中有所运用。课堂之外,人脉的拓展对于项目获取、信息交流是非常有益的,MBA的同学中有来自各行各业头部企业的人,在需要快速分析某个行业时,这些行业的同学总会在第一时间提供帮助。“很多公司会设立自己的专家库,充分调动专家库资源。对于我们个人而言也是这样,每个人需要建设一个自己的专家库,将资源高效地连接与运用,从而获得最为真实客观的评价”。


一人力微,众擎易举。谢词龙的成功转型离不开北大汇丰的良师益友。他坦言,私募股权投资方向很多专业基础知识,都来自于欧阳良宜老师的课程。欧阳老师曾从事过私募股权投资,后来又回到学校任教,因此实战和专业知识都非常丰富,他在课程中也很乐于与同学们分享实务中的案例与经验,从细节处挖掘企业的真实信息。早期的私募股权投资是充满挑战的,当时还不能借助互联网工具去查找一些公开信息,更需要投资的敏锐度与判断力。“北大汇丰的老师让人很有亲近感,大家能够聊到一起,给人潜移默化的影响。”谢词龙的论文指导老师冯艳,本科专业是医药方向,后又前往沃顿商学院深造,转而从事金融和经济方向的研究,职业跨度很大,这引发了谢词龙的共鸣,不局限自我,不断挑战未知,在一次次正反馈中坚定前行的决心。


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谢词龙所在的2014级全日制班藏龙卧虎,班级老大哥裴长辉对谢词龙来说更是亦师亦友。裴长辉刚毕业时作为工农兵派到深圳参与建设,在35岁时选择创业。他乐于和同学们分享自己的创业经历,因为从事媒体行业,裴长辉接触到的信息面很广,不打无准备之仗,在梳理充分创业规划后,历经5年的时间,他把企业运行起来并实现了规范化的流程与可观的利润,从而实现了财富自由。这对谢词龙的触动非常大,“只有你决定去做某件事情,并且可以达到这种用心程度,那么失败的概率将是极小的”。做投资之后,谢词龙保持着复盘项目发展历程的习惯,他认为项目经验及案例是十分值得借鉴的,在经历行情波动时,有的企业成功了,有的企业失败了,回过头来复盘时,能够总结出一些宝贵的经验。


从北大汇丰毕业至今,已有8年的光阴。谢词龙从一名年轻的投资人逐步成长为独当一面的业务合伙人,对投资行业和企业的发展有了更深的认知和体会。 “投资最重要的是投人,但人是非常难去定位和分析的,归根结底是对人性的判断。随着投资项目及案例积累,经历了企业的变化和跃迁,也给我带来了不一样的感知。”毕业以后,谢词龙还保持着和同学以及校友们交流的习惯,相互促进、共同前行,收获的不仅是两年校园生活,更是长足的成长与进步。聚是一团火,散作满天星,北大汇丰的校友活跃在各类高精尖行业。投资行业在“募、投、管、退”各个环节均有涉及,谢词龙发现,在募资的过程中,总能在新的合作机构中找到北大汇丰校友的身影,这对整个工作的开展与协调大有裨益。得益于校友资源的影响,他在募资方面对公司产生了不小的助力。校友圈于谢词龙而言成为了终身受益的资源。


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2024年正值北京大学汇丰商学院建院20周年,北大商学教育筚路蓝缕、上下求索、薪火相传。从这里出发,无畏挑战,北大汇丰给予了同学们相信自己的勇气和底气。谢词龙表示,“感谢学院提供了广阔的平台,让我完成了自己职业的转换。从核技术转向私募股权投资,通过金融服务于更多的实体企业。越是深入岗位,越是对母校心怀感恩。”希望北大汇丰在新时代征程中,培养更多与时代环境相融合的人才,助力国家经济建设,书写更加辉煌的篇章。

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