2016-03-14
2016年3月6日上午，由经济金融网和北京大学汇丰商学院MBA项目联合主办的耦耕读书会第一期在汇丰商学院教学楼423教室举行。本期读书会邀请到海影（上海）投资咨询有限公司CEO，中国著名投资专家、经济学家刘海影博士为同学们带来他所著的《中国举债》的读书分享。本期嘉宾刘海影博士还同时兼任FT中文网特约撰稿人、上海发展研究基金会高级研究员，对于宏观经济、量化投资、股票对冲基金有独到的研究和见解。
《中国巨债》诞生于2014年，在中国经济奇迹已经维持超过30年、中国GDP总量超越美国的时代关口下，下一步中国应该何去何从，是进入日本“失去的十年”还是人均GDP超越美国？本书中，海影博士用他独特的视角，以债务为核心，探讨了中国道路的过去与现在、厘清中国战略发展的未来。
整个读书分享会分为经济是如何发展的、债务危机如何发生、后繁荣时代的经济、全球宏观投资四部分，海影博士从中国经济运行的实际出发，通过中国经济发展模式与欧美等发达国家经济发展模式的对比，来预测中国未来宏观经济发展。
在经济是如何发展的这一部分中，海影博士用详实的数据比较了中国与欧洲经济发展，从而引入发展中国家如何真正在经济增长效率上赶超发达国家，并指出经济增长的原因不在于消费，而在于有效投资带来的生产能力提升、生产技术改进与流程改进。
在债务危机是如何产生的这个部分提出了货币内生的新理论：由于实体经济运行不能离开与金融体系的互动，因此实际经济的产能利用率与证券的预期投资汇报关系密切，从而进一步决定了对于风险的定价。由于中国政府的大量投资流向低效率企业，使得证券的投资回报率持续降低，造成产能过剩，使得债务不断积累。
在读书分享会的第三部分，海影博士指出中国虽然在最短时间内使最多的人口实现了经济福利的提升，但仍存在较多的无效投资，从而在一定程度上阻碍了经济发展增长的效率。在经济进入后繁荣时代后，中国需要花费不少时间消化因大手笔投资而导致的过剩产能，如果过剩产能继续积累，那么债务危机可能也为期不远。
海影博士还在读书会的末尾为同学们分享了他从业以来对于全球宏观投资的心得，他指出汇率波动的背后是资本的流动，而资本流动的本质是投资回报率的驱使，因此在利率预期进一步下降的前提下，应该分散化自己的投资，在全球范围内寻找投资回报率高的机会。
在分享会最后的问答环节，同学们就分享会的内容与海影先生进行了积极交流，在提问与解答的过程中，同学们不仅对目前一线房地长城市过热、央行降准等热门事件有了更深入的了解，同时也对货币与金融运行的本质有了更为深入的理解。
撰稿：李婧宏
摄影：姜培扬
耦耕读书会由经济金融网与北京大学汇丰商学院MBA项目联合主办，旨在为商学院营造读书的氛围，并引导学生主动读书，深入思考，为学生提供思想碰撞的平台。
